The Little Book That Still Beats the Market

Очередная книга дающая надежду начинающему инвестору. Автор рассказывает, что есть несколько показателей компании на которые стоит обращать внимание и ты будешь иметь большую прибыль от инвестиций чем средняя по рынку. Формула эта на дистанции в 17 лет показала нереальные 30 процентов годовых в среднем. Но это было в прошлом, а в будущем такого может не произойти. Такие книги в основном попадают к начинающим свой путь  инвесторам и несут в себе очень серьезную опасность. Для неподготовленных это будет очень просто и понятно. Но где кто-то зарабатывает, кто-то и теряет. Не думайте никогда, что вы умнее других. Книга маленькая и для особо впечатлительных лучше с неё не начинать погружение в фондовый рынок...

Биржевой фонд Gotham Capital обнаружил некоторое простое "правило", которое позволило им выбирать для своего портфеля лучшие акции на рынке и получать в течение 17 лет доходность свыше 15% в среднем, что их автоматически помещает в "высшую лигу" к таким известным управляющим как Уоррэн Баффет, Питер Линч и Джорж Соррос. Окрыленные успехом, они решили, что их формула настолько основополагающа и незыблема, что будет работать всегда, даже после того как все о ней узнают. Один из управляющих решил даже обнародовать формулу, написав эту книгу (на страницах книги написано открытым текстом, что, мол, да, наверное формула работать будет хуже после выхода книги, но хуже ненамного). Дико подставив тем самым своих коллег.

Книга получилась очень резонансная, автор прославился, но это была геростратова слава — формула проработала еще четыре года после выхода книги, с 2006 по 2009, после чего перестала приносить доходы выше рыночных. По всей видимости, навсегда. Про это есть подробная статья на seeking alpha (на английском языке, гуглите magic formula investing backtest). В 2009 году способ, которым участники рынка оценивают акции усложнился и включает в себя P/E и ROIC, с бОльшим весом, чем ранее. Так что книга, можно сказать, изменила мир. Мир финансов уж наверняка.

Несмотря на то, что "волшебная формула", вокруг которой вращается вся книга, не работает, книгу все равно можно посоветовать ознакомиться всем, кто интересуется темой инвестирования. Очень доступным бытовым языком описан смысл метрик P/E и ROIC, о них полезно знать каждому. Есть сайт magic formula investing, который помогает выбирать американские акции по принципам, описанным в книге. Пользуйтесь аккуратно, помните, что мир финансов, да и мир вообще — штука сложная и вряд ли описывается одной формулой :)

Замечательная книга про стоимостный подход, начинает с самого простого и постепенно подходит к сложному. Автор на протяжении всей книги твердит о легкой формуле, которая принесет 40% годовых. Суть этой формулы такова: существует 3500 компаний и мы выбираем лидеров по ROA и E/R и вкладываем в них. Всего компаний в портфеле должно быть 20-30шт.

Автор ROA и E/R высчитывает немного не стандартным образом, кому интересно читайте книгу. Но суть остается прежней, главное найти высокую доходность в сочетании с высокой прибыльностью на вложенный капитал. Или говоря еще проще, высокий ROA показывает нам, что компания успешная, а высокая E/R показывает нам, что компания продается по приемлемой цене.

С одной стороны формула проста, но с другой – это же надо составить отчет о всех 3500 компаний, чтобы вычислить лидеров. А составить отчет о 3500 компаниях дело трудоемкое.

Еще понравилось мнение автора – почему эта формула будет работать еще долгие годы «Потому что вы можете на протяжении года или двух показывать результаты хуже рынка, но в более долгосрочной перспективе 3-5 лет, вы далеко оторветесь. Многие не могут вытерпеть эти 1-2 года плохих показателей, поэтому эта формула будет существовать вечно». Иначе говоря нам выгодно, что эта формула немного не идеальна, иначе ее бы уже не существовало. Этой формулой могут воспользоваться только те, кто сильно верит в нее, другие просто отсеются.

В принципе я с автором согласен, я бы сказал – это стратегия для ленивых стоимостных инвесторов. Берем два основных показателя и пробиваем по ним все компании. Сразу вспомнилось выражение «все гениальное – просто»

Эта книга позиционируется как Библия для начинающего инвестора. Если в вашей голове впервые возникла мысль, почему бы не попробовать инвестировать в акции, и до сих пор эта тема была далеко за пределами вашего мира, то эта книга для вас.
В книге на пальцах разъясняются основы успешного инвестирования: покупай акции только хороших компаний по выгодной цене. Этот очевидный принцип и обсуждается со всех сторон на протяжении всей книги: чем этот принцип хорош, почему работает и т.д. Читатель быстро соображает, что принцип и в самом деле отличный, но задается вопросом, а как же оценить то, насколько хороша компания и насколько выгодна цена ее акций. Автор просит набраться терпения, обещает всё в сое время разъяснить. А там уже и конец. До этого самого места все очень понятно, написано с большим юмором и очень мотивирует. Честное слово, прочтете - не пожалеете, и развлечетесь, и, глядишь, что-то полезное узнаете, новые идеи появятся. Прекрасная идея, как провести вечер, тем более книжка небольшая.
Далее имеются два приложения. Первое для тех, кто безоговорочно поверил в принцип и в автора и хочет действовать, не отходя от кассы. Заморачиваться с оценками вам, оказывается, и не нужно. Автор со своими коллегами разработал программу, которая все оценивает, и отдал в свободное бесплатное пользование, т.е. и для тебя тоже, читатель. В книге предлагается пошаговая инструкция.
Второе приложение (Автор честно предупреждает, что читать его не обязательно) для самых упертых, для тех, кто все же хочет знать, какими понятиями оперируют эксперты, какими инструментами они пользуются. Эта часть уже совсем не забавна. Зато очень полезна. На этом самом месте умный человек должен понять, что чтобы успешно играть на бирже одной этой книжки, пусть и невероятно мотивирующей, все же маловато.