Метод Питера Линча: стратегия и тактика индивидуального инвестора

Посмотрите вокруг, что вы видите? Нас окружает куча вещей и всё это кто-то производит. Есть вещи которые пользуются большим спросом и находятся в тренде. Какая компания их выпускает? Если немного узнать о компании и если она окажется публичной, то можно приобрести акции этой организации и неплохо заработать. А иногда даже приумножить капитал в 10 раз, на дистанции в 3-5 лет. Вот главная мысль этой книги. Автор приводит много примеров, что если бы вы вложили тогда-то деньги в ту или иную компанию , то сейчас у Вас бы их было в 10 раз больше или меньше. Но знать вы заранее этого не можете, поэтому действуете исходя из фундаментального анализа компаний и проекции потенциала на будущее. И если повезёт то вы выиграете. Описывается модель поведения инвестора , нелогичность и нестабильность фондового рынка. Но главное, что на дистанции он всегда восстанавливается.

Книга устарела, но основные моменты инвестирования здесь показаны очень верно. Они в принципе не менялись. Умиляет сравнение автора управляющего инвестиционным фондом с миллиардными активами и частного инвестора. И самое главное, что у частного инвестора оказывается более выиграшная позиция.

Цитата из заголовка рецензии - эта одна из множества ценных мыслей автора, которые рассыпаны как жемчужины по всему тексту. Книгу можно назвать кратким руководством по оценке и выбору акций. Она значительно тоньше по объёму такой книги как "Разумный инвестор" Бенджамина Грэма и уж тем более гораздо менее объёмна, чем фундаментальный труд Асвата Дамодарана "Инвестиционная оценка". Если вы хотите начать своё знакомство с инвестициями, то я однозначно рекомендую начинать его с этой книги. В ней даны конкретные практические рекомендации, какие фундаментальные показатели необходимо оценивать, а главное - почему именно их. Единственным минусом я бы назвал - отсутствие списка литературы, которым пользовался автор.

Имея за плечами опыт прочтения нескольких других книг по финансам, чтения телеграмм-каналов, просмотра десятков роликов на Ютубе и личный опыт инвестирования около года могу сразу сказать - читать полезно.
Вам могут много чего рассказывать и показывать, но крайне редко в подобной информации можно получить описание конкретных действий из разряда "посмотри на это, посмотри на то, определи что-то и прими решение".
Сразу в начале книги говорится о том, что она относится к 80-ым и 90-ым, но в целом для полного новичка это не так критично, поскольку элементарное указание на то что перед покупкой акции нужно хотя бы взглянуть на выручку и прибыль уже может помочь избежать покупку акций компании, которая уже несколько лет подряд в убытках и светлого будущего не предвидится.
В целом, можно обозначить следующее:
Плюсы
1) объем - книга небольшая и не отпугивает, как тот же учебник Шарпа объемом в 1000 страниц
2) конкретные рекомендации по тому на что смотреть и с чего можно начать анализ компаний
3) эти рекомендации собраны буквально в 3-4 главах, даже всю книгу читать не обязательно
Минусы
1) отстоит от нынешнего времени на 30 лет
2) много описаний "за жизнь", учитывая реально небольшой объем
3) при всем описании того что автор получает прибыль в 10, 20, 30 и более раз с некоторых компаний, нигде не заостряется внимание на то, что от покупки до пика цены проходит несколько лет. Может сложиться обманчивое восприятие что подобный рост происходит за неделю

Но, несмотря на минусы, как уже написано в начале - книга полезна и ее можно рекомендовать и начинающим инвесторам.
Возможно после прочтения они решат нее связываться с отдельными акциями и не тратить время на весь анализ и перейдут к тому же индексному инвестированию, в чем нет ничего плохого, но что при этом экономит огромное количество времени.

На мой взгляд, книга для трейдера вредная. Ретроспективно обещает мега-заработки. Не вспоминая, что доходность в прошлом не гарантирует той же доходности в будущем или хотя бы в настоящем. При этом тезисы книги часто не согласуются между собой, а иногда и разнонаправленны. То "отсутствие прибыли - это нормально", то "самое важное - это прибыль". И т.п.

Кроме того, надо помнить, что книга написана в начале 90х, когда Линч уже отшёл от дел. Т.е. в этой книге не учтён опыт, полученный трейдерами, когда лопнул пузырь дот.комов, или когда валились банки из-за субстандартных ипотек. Наоборот, читаешь её - и понимаешь, откуда реально вырос крах дот.комов.

Вообще, непонятно, зачем Альпина решила издать книгу 20-летней давности. Это как собрание сочинений Ленина переиздать. Когда-то было актуально, но сейчас бесполезно, если не вредно.

Почему в пропасть? Потому что автор очень мало говорит о форвардном взгляде на вещи, он много говорит об истории, о продуктах и в целом это действительно очень важно, однако, что человеку скажет показатель quick ration/current ratio, если он не может посмотреть его динамику или спрогнозировать, что с ним будет в перспективе? Даже если сравнить с отраслью - это мало о чём говорит, по факту ты даже не сможешь понять - обанкротиться компания или нет... Потому что в зависимости от ставки риска, бренда, поддержки государства и других факторов, к примеру, индустрии, рычаг может поддерживаться бесконечно, главное, чтобы платили проценты.

Книга очень интересная, мне в целом понравилась. Она даёт чек-лист фин. показателей, за которыми удобно и легко следить, можно применять в фин. анализе, да и вообще, идти от продукта (unit economics) тоже правильно, если доля продукта высокая. Однако, это далеко не всё и далеко не всегда можно применить для мелких компаний, которые как раз и любит покупать Питер Линч, там нужно DCF моделирования и другие техники, без которых в большинстве случае сложно обойтись.

Сравнительный подход, который в том числе агитирует Линч, тоже не всегда применим, но пригоден. Особенно, для больших компаний, но тогда не будет такого ракетного роста =)

В общем, много "но", о которых нужно знать и понимать, чтобы не сделать глупостей, если даже весь чек-лист пройден.

В заключение добавлю, что книга легко читается и даёт один очень важный посыл, ради которого и стоит читать - долгосрочное value инвестирование - отличная штука.

Почему-то в среде инвесторов и трейдеров принято молиться на Баффетта. Ведь есть же и другие успешные трейдеры, верно? Один из них - Питер Линч, автор этой книги. Не самой однозначной книги, но в целом весьма полезной для начинающих малышей-торгашей, таких, как я. Итак, погнали!

Сразу отмечу 2 жирные причины, по которым эта книга будет не совсем актуальна.
Первая причина - местами она морально устарела. Поймите правильно, книга была написана в 1989 году, когда не было ни Теслы, ни Момо, а чтобы узнать котировки акций, надо было звонить брокеру, а посмотреть отчетность можно было в специализированных журналах. Но даже тогда, в 1970-1980 годах средний американец знал о бирже больше, чем сегодня средний россиянин. А некоторые особо упертые даже торговали. Ну так вот - 1980-е, фондовый рынок Америки обширен, но ему далеко до 2020-х. Линч пишет - "если Р/Е превышает рост компании более чем в 2 раза - не берите компанию". Интересно, что думает Питер о днях сегодняшних, где не то, чтобы бычий рынок - а все перекуплено в разы, и показатель Р\Е меньше 20 скорее вызовет подозрения, чем увлеченность. Да и каковы шансы найти компанию-бриллиант, когда параллельно с вами это делают миллионы частных инвесторов с разной степенью финансовой грамотности. Одни через Robinhood, другие через Тинькофф или ВТБ. Велкам, новые реалии, где на бирже не торгует разве что ваша бабушка. Итак, первый минус книги - несоответствие эпох и возможностей.

Второй минус - разница между США и Россией. Линч говорит, что любой гражданин видит растущую компанию быстрее, чем ребята с Уолл-Стрит - все потому, что гражданин покупает у этой компании хлеб, колготки, музыкальные пластинки, удобрения, или любые другие вещи. Словом, можно найти хорошую публичную компанию в соседнем дворе - и купить ее акции за копейки, пока об этих акциях не пронюхали финансовые акулы. А что мы, граждане бывшего СССР? Чем богат наш фондовый рынок? Что мы можем найти раньше финансистов? Любое IPO в 2020 году вызывает такую информационную бурю (особенно в российском сегменте, где и так компаний кот наплакала), что заметить что либо раньше финансистов нереально. Это второй минус книги, который сильно переплетается с первым.

Вот я и прочел половину книги, думая о том, что применить то эти знания и некуда. Но началась вторая половина, точнее, последняя треть. Вот где самый сок. Линч подошел к мультипликаторам и чтению отчетности. Признаться честно, я раньше не собирался лезть в отчетности компании. Но в книге расписаны буквально несколько глав, на что нужно обращать внимание частному инвестору, играющему в долгую - и поверьте, читать отчеты вовсе не сложно! Есть некоторые сложности с языком, но в остальном пары часов должно хватить, чтобы понять, хотите ли вы видеть эту компанию в своем портфеле, или пусть развивается без нас. Настолько полезные главы, что я выделил их закладкой, ибо чувствую, что вернусь еще разочек.
И про мультипликаторы тоже понятно и доступно, особенно с корреляцией Р/Е и ростом компании. В двух словах, Р/Е и прирост прибыли год от году должны быть одинаковыми. Если Р/Е равен 15, то компания должна расти на 15% в год. Интересное правило, но только не для перекупленного рынка в 2021 году.

В целом книгу для новичков рынка рекомендую. Легкий язык, все понятно и доступно. Очень много примеров. Жаль, правда, что многих компаний, на которые Питер Линч ссылается, уже не существует - либо пропали в процессе поглощения, либо вовсе закрылись, поэтому вряд-ли вы найдете там много знакомых названий. Но я для себя парочку интересных компаний выписал, буду приглядывать :)

В книге идет разбор компаний и описание ситуаций на рынке до 90-х годов прошлого столетия. Может кого-то это отпугнет, но я бы все равно рекомендовал книгу к прочтению. Базовые принципы актуальны и в наше время при инвестировании. Именно при инвестировании. Автор не касается трейдинга и спекулирования. Идеи основаны на поиске малоизвестных и недооцененных компаний, которые своими темпами роста могут преумножить ваши вложения в акции таких компаний. Также освещаются вопросы психологии инвестора. Рассматривается фундаментальный анализ на основе отчетов компаний. В целом полезная книга с ценными советами и должна быть в библиотеке частного инвестора.